螺纹钢库存连续六周下降与表观需求九连增格局下的供需演变分析

一、事件背景

1.1 库存去化趋势的确立

截至2026年4月23日当周，国内螺纹钢市场库存去化进程持续深化。据Mysteel监测数据显示，全国137家建材生产企业厂内库存量为187.35万吨，全国35个主要城市建筑钢材社会库存量为579.1万吨，螺纹钢总库存合计766.45万吨。从变动幅度看，厂内库存环比减少13.27万吨，社会库存环比减少22.24万吨，总库存环比大幅下降35.51万吨。至此，螺纹钢总库存已实现连续六周下滑，库存去化趋势得到进一步确认。

1.2 表观消费量的持续回升

与库存持续走低形成对应的是表观消费量的稳步攀升。4月23日当周，螺纹钢表观消费量达到250.44万吨，较上周环比增加12.06万吨。更为重要的是，这一指标已实现连续九周增长，创下本轮需求修复周期以来的最长连增纪录。从供需对比角度观察，当周螺纹钢实际产量为214.93万吨，较表观消费量低约35.51万吨，需求端明显超过供给端，形成的供需缺口正是推动库存加速去化的核心动力。

1.3 旺季需求释放的宏观背景

当前正处于建筑钢材传统消费旺季的黄金窗口期。每年3月至5月是国内建筑工程施工的高峰阶段，下游终端对螺纹钢、线材等建筑用钢品种的采购需求集中释放。从宏观经济环境来看，2026年以来稳增长政策持续发力，超长期特别国债发行启动，全年规模达1.3万亿元；基建投资保持较高增速，重大工程项目推进节奏加快；制造业升级和设备更新带来的结构性用钢增量逐步显现。多重利好因素叠加，为当前需求回暖提供了较为有利的政策环境和资金保障。

二、市场影响分析

2.1 供需格局的边际改善

螺纹钢"降库增需"格局的形成，标志着国内建筑钢材市场的供需关系正在经历阶段性改善。连续六周的库存下降和连续九周的需求增长，说明市场正在消化前期累积的库存压力，向再平衡方向回归。从库存绝对水平来看，766.45万吨的总库存虽仍高于往年同期均值，但去化斜率已显著陡峭化，按照当前每周约35万吨的去化速度测算，若需求维持当前水平，库存有望在后续数周内进一步回落至合理区间。

2.2 产量端的温和恢复

供给方面，本周螺纹钢实际产量214.93万吨，环比小幅增加1.79万吨。产量的温和回升主要源于部分钢厂在利润边际改善后逐步提升开工率，以及检修结束后的产能释放。然而需要关注的是，尽管产量有所反弹，但同比维度仍处于收缩区间。4月中旬重点钢企粗钢日均产量211.1万吨，同比下降5.3%，钢材日均产量201.5万吨，同比下降4.6%。在行业整体盈利能力尚未根本性好转的背景下，钢厂大规模复产的动力仍然不足，供给弹性受到一定制约。

2.3 价格传导机制的变化

库存持续去化和需求连续增长对现货价格形成了实质性支撑。生意社监测数据显示，截至4月23日，螺纹钢均价为3193.84元/吨，近一周涨幅1.88%；热轧板卷报价3400元/吨，周涨幅2.60%领涨各品种；钢坯价格3090元/吨，周涨1.98%。价格回暖信号明确。但与此同时，钢厂端出厂价格的调整相对谨慎，部分地区镀锌产品甚至出现10元左右的下调，反映出钢厂在高库存背景下以出货为导向的经营策略。产业链上下游价格传导出现分化，贸易环节议价能力有所增强。

三、价格走势判断

3.1 短期偏强震荡为主

基于当前的供需基本面组合研判，短期内螺纹钢及关联品种价格预计将维持偏强震荡运行态势。核心支撑逻辑包括三方面：第一，供需缺口仍在扩大，表观需求连续九周增长且单周已突破250万吨关口，而产量增幅有限，供小于求的局面短期难以逆转；第二，库存加速去化的趋势具有自我强化效应，较低的库存水平会刺激中间商和终端用户的补库意愿，进而放大实际采购量；第三，宏观面暖风频吹，特别国债资金陆续到位将转化为实物工程量，基建链条用钢预期向好。

3.2 上行空间的约束因素

然而，价格大幅上涨的条件尚不具备。首先，当前螺纹钢消费量虽然环比持续改善，但同比仍低于往年同期水平，需求的绝对强度并不突出。其次，钢厂厂内库存处于高位，4月中旬重点钢企钢材库存1863万吨，较年初激增31.8%，一旦市场需求出现波动，钢厂可能加大促销力度从而压制现货价格。再次，临近五一假期，市场交易时间缩短，流动性趋于收敛，价格波动率通常会有所收窄。

3.3 品种间价差的重构

值得特别关注的是，近期板材类品种走势持续强于长材。兰格钢铁网研究指出，热卷主力合约持仓量已超过螺纹钢主力合约，这是热卷上市以来的首次。这一现象背后反映了国内钢铁消费结构的深刻转型：随着制造业升级、新能源装备建设、电力基础设施投资的持续推进，板材尤其是中厚板和热轧板卷的需求占比持续提升。后期螺纹钢与热卷之间的价差可能面临重构，贸易商在品种配置上需予以重视。

四、后市展望

4.1 旺季剩余时间的展望

从当前至5月底前，预计螺纹钢市场将继续维持"低产量、降库存、增需求"的基本格局。库存去化的大方向大概率延续，但去化速率可能出现波动。一方面，五一假期前后存在补库需求释放的时点性机会，节后首周成交量有望出现脉冲式回升；另一方面，随着南方地区逐步进入雨季降水增多时段，户外施工条件转弱可能对需求形成阶段性扰动。综合判断，5月份螺纹钢价格中枢有望在当前基础上小幅上移，但空间有限，预计波动区间约为50至80元。

4.2 二季度后期的风险提示

进入6月份后，市场需警惕需求季节性转弱的风险。高温多雨天气将对建筑施工活动产生普遍性抑制，螺纹钢消费量通常会出现环比回落。届时若供给端未能同步有效收缩，则可能重新出现累库压力。此外，碳达峰考核办法正式印发后，各地配套措施出台的时间节点和执行力度存在不确定性，若限产力度不及预期，供给过剩压力可能在淡季凸显。建议市场主体密切关注政策落地进展和天气变化对施工进度的影响。

4.3 市场策略与操作建议

针对当前的市场格局，不同类型的市场参与方可采取差异化策略。对于持有库存的贸易商而言，可利用当前价格回暖的窗口适当加快出货节奏，将库存控制在合理偏低水平，降低节后累库风险。对于终端采购方来说，可在价格回调时逢低分批建仓，锁定节后复工后的用料需求，避免集中采购推高成本。总体而言，当前市场环境下稳健操作优于激进博弈，灵活调整优于固守单一方向。


声明：本文由专业钢材交易平台淘钢网（www.tsteels.com）整理发布，版权归淘钢网所有。聚焦钢材产业数字化实践与行业趋势，所涉钢材价格、市场分析、钢材采购策略等，不构成任何操作依据。转载须在显著位置标注 “来源：淘钢网” ，禁止篡改（如曲解钢材价格趋势、删减钢材采购风险等）。